Daniel Varela
chef des investissements de la banque Piguet Galland
Publié jeudi 12 novembre 2026
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La faiblesse du franc aura été de courte durée. Au premier semestre 2026, son recul face à l’euro et au dollar a soutenu les exportateurs. En améliorant la compétitivité des produits suisses et la valeur, une fois convertis, des revenus réalisés à l’étranger, il a contribué à la bonne tenue des exportations et de la conjoncture helvétiques.
Valeur refuge
Cette parenthèse pourrait se refermer. L’instabilité géopolitique mondiale, les tensions sur l’énergie et les incertitudes économiques en Europe redonnent au franc son rôle de valeur refuge.
Les élections attendues chez plusieurs partenaires européens ces prochains mois pourraient prolonger cette nervosité et maintenir la monnaie helvétique à un niveau élevé.
Renchérissement des produits pour les clients étrangers
Pour les entreprises, les conséquences sont concrètes. Un franc plus fort renchérit leurs produits pour les clients étrangers et réduit les recettes lorsque les ventes sont facturées en euros ou en dollars.
Les sociétés incapables d’augmenter leurs prix devront choisir entre comprimer leurs marges et gagner en productivité. La baisse du coût des composants importés peut amortir le choc, mais elle risque de ne pas suffire si la facture énergétique continue d’augmenter simultanément.
Après plusieurs mois porteurs, les exportateurs doivent désormais se préparer au retour d’un environnement plus concurrentiel. Couverture de change, politique de tarifs, diversification géographique et maîtrise des coûts redeviennent essentielles pour préserver les marges et les commandes.
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